中粮期货点评化工板块整体下挫：预计PP价格将逐步下移

　　供应方面：目前检修量依旧高位，泉州石化、渤化亏损停车，成本高位影响下企业开工难有明显提升。上周PP总库存81.38万吨，较上期降0.46万吨，环比跌0.56%，同比涨56.98%。本周国内库存预计将继续去化，但整体高位水平短期仍难以有效出清。原油近期持续高位运行，按市场价格计算，相关装置生产长期亏损，对PP带来较强的成本支撑。

　　需求方面：需警惕中长周期看原油或已见顶，成本端带来的利多支撑后续预计将逐步减弱；PP的需求端弹性空间也不及供应端。目前渤化30万吨装置已经兑现，中景石化120万吨装置、广东石化50万吨装置以及宁波大榭30万吨装置，3季度都有兑现预期，供给的弹性空间远超需求，一旦兑现，未来供需有进一步宽松可能。

　　整体来看，一方面高油价带来的高成本使得目前PP主要生产工艺亏损，但随着原油回落，后续成本支撑也逐渐下移；另一方面，弱需求和无法有效出清的高库存压制PP，向上动力不足，后续中枢预计将逐步下移。警惕下半年全球系统性下行的风险。