「和讯油脂早报」南华期货：宏观预期情绪好转

　　油料：隔夜宣布美国加息本次继续加75BP，但美联储主席认为后续将会放缓加息节奏，美元指数出现回落，CBOT美豆价格表现强势，将提振国内蛋白粕市场。当前蛋白粕市场依旧主要交易以油厂利润为核心的油粕比，对于后续的油料走势，由于美豆产区天气当前的偏干及宏观预期的转好，成本端出现上抬，但目前并未看到天气出现重大问题导致利多美豆的价格；对于近端买船由于旧季大豆既定库存偏少，买船的空间逐渐收窄，因此国内11合约代表的旧季大豆可能最容易出现短缺问题。在当前宏观预期出现分歧，单边操作难度较大的情况下，11-1正套策略继续持有。

　　油脂：由于美联储本次加息符合市场预期且鲍威尔表示经济预期并未非常糟糕，隔夜商品情绪表现积极，三大油脂价格出现反弹。对于棕油，由于当前产地报价及国内基差均表现企稳，在宏观预期情绪转好的情况下，棕油价格反弹明显；对于豆油，由于较高的豆棕价差，导致了豆油的替代消费减量出现，压制了豆油价格的上涨，此外，经济预期的转暖，令进口成本继续偏高，在榨利较差豆粕端高库存导致油厂压榨意愿下降的情况下，豆油价格支撑较明显；对于菜油，前期讨论的俄乌谈判落地，但乌克兰出口依旧存在于预期之中，当前菜油供给依旧偏紧，成为三大油脂中最强势的品种，后续可能随着新季菜籽上市，供应问题有望被大大缓解，菜油的月间结构可能始终保持较宽空间。由于当前宏观情绪的好转，前期被宏观压制更多的棕榈油可能会有较明显的反弹，前期套利空01棕榈油多09菜油的跨期跨品种套利建议止盈离场。