中信期货化工日报：宏观压力减弱叠加供需改善 化工谨慎偏强

　　报告要点

　　短期原油继续企稳弱反弹，美成品油裂解价差也企稳，化工煤跌势趋缓，动态估值压力减弱，且静态估值仍存支撑，且联储加息75 点市场解读为利空出尽，叠加国内宏观亦有好转预期，估值和宏观支撑有所增强。化工供需去看，海外压力继续积累，且内需仍偏疲软，近期关注近期反弹后考验需求压制。但09 合约回归现实和交割逻辑，偏支撑，预期震荡稍偏强延续，而01 合约偏弱预期仍偏主导。

　　摘要：

　　板块逻辑：

　　短期原油继续企稳弱反弹，美成品油裂解价差也企稳，化工煤跌势趋缓，动态估值压力减弱，且静态估值仍存支撑，且联储加息75 点市场解读为利空出尽，叠加国内宏观亦有好转预期，估值和宏观支撑有所增强。化工供需去看，海外压力继续积累，且内需仍偏疲软，近期关注近期反弹后考验需求压制。但09 合约回归现实和交割逻辑，偏支撑，预期震荡稍偏强延续，而01 合约偏弱预期仍偏主导。

　　甲醇： 煤价延续弱势，甲醇上行乏力

　　尿素： 尿素现货继续下跌，供需预期承压

　　乙二醇： 供需预期改善，期货逢低买入

　　PTA:PX 价格反弹，提振PTA 价格

　　短纤： 期货估值低位，短期逢低买入

　　PP: 氛围好转叠加供需改善，PP 震荡反弹

　　塑料： 氛围好转叠加供需改善，塑料震荡反弹苯乙烯： 供应压力缓解，苯乙烯谨慎反弹

　　PVC: PVC 压力尚存，上下空间或有限

　　沥青： 开工提升，沥青供应逐步回归

　　燃料油： 高硫燃油裂解价差小幅反弹

　　低硫燃料油： 富查伊拉库存增加，低硫燃油期价震荡单边策略：短期底部震荡稍反弹，关注能源和宏观预期变化09 合约对冲策略：逢低多3*甲醇空PP，多甲醇空尿素，多低硫空高硫风险因素：能源大幅波动，宏观预期大幅波动

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