宏观金融季报：经济企稳回升 期指期债震荡上行

　　【策略观点】

　　下半年疫情对国内经济的影响逐渐淡化，经济下行压力将有所缓解。三季度我国经济企稳回升，各项指标理应好于二季度，下半年应好于上半年。

　　上半年A 股经历了历史罕见的深V 波动，三季度股市或通过指数横盘震荡与板块接力轮动来消化整理上方套牢盘同时等待各种市场预期兑现。年末基本面上行趋势确立后A 股大概率重返上行通道。

　　上半年国债期货高位震荡窄幅波动，下半年期债在价格上有货币总量宽松与经济下行风险仍存的支撑，同时受到宽信用预期偏强、通胀预期等方面的压力。整体判断下半年期债偏多震荡为主。