宏观周报：国内经济政策跟踪：稳增长政策加码

　　实体经济：近几日，全国疫情继续稳定下降。上周生产缓慢恢复，值得关注的是，Mysteel 样本钢厂产量连续数周回落，我们认为或与限产政策的落实有关。在需求端，由于部分地区降雨天气，叠加疫情的影响，房地产销售、投资需求仍然偏弱。此外，随着上海等地复产复工，汽车销售跌幅收窄，但是整体消费的恢复仍需耐心等待。

　　流动性：上周货币利率上行，央行净投放资金为零，美元指数回落，人民币对美元汇率贬值。5 月23 日，主要金融机构货币信贷形势分析会强调，围绕中小微企业、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力度。保持房地产信贷平稳增长，支持中小微企业、个体工商户、货车司机贷款和受疫情影响严重的个人住房、消费贷款等实施延期还本付息。5 月26日，央行发文，提出持续增加普惠小微贷款投放。

　　政策：国常会决定，增加退税1400 多亿元，全年退减税总量2.64 万亿元。

　　将中小微企业、个体工商户和5 个特困行业缓缴养老等三项社保费政策延至年底，并扩围至其他特困行业，预计今年缓缴3200 亿元。今年专项债8 月底前基本使用到位，支持范围扩大到新型基础设施等。将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍。增加1500 亿元民航应急贷款，支持航空业发行2000 亿元债券。阶段性减征部分乘用车购置税600 亿元。支持发行3000 亿元铁路建设债券。