疫情或将长期冲击宏观经济

　　根据一项最新研究，新冠病毒肺炎疫情对世界经济的冲击可能会持续数十年。

　　美国旧金山联邦储备银行（Federal Reserve Bank of San Francisco）今年3月在线刊发了该行经济研究部高级政策顾问、美国加州大学戴维斯分校经济学教授奥斯卡·约尔达（Òscar Jordà）等人合著的文章《大流行病的长期经济后果》（Longer-Run Economic Consequences of Pandemics）。该文作者考察了公元14世纪至21世纪前十年全球发生过的12次死亡人数超过10万的大流行病及其产生的经济影响，并将其与死亡人数相似的武装冲突进行比较。

　　上述12次大流行病包括：1331-1353年的黑死病（Black Death）、1665-1666年的伦敦大瘟疫（Great Plague of London）、1816-1826年的第一次亚欧霍乱（First Asia Europe Cholera Pandemic）、1829-1851年的第二次亚欧霍乱（Second Asia Europe Cholera Pandemic）、1852-1860年的俄国霍乱（Russia Cholera Pandemic）、1889-1890年的全球流感（Global Flu Pandemic）、1899-1923年的第六次全球霍乱（Six Cholera Pandemic）、1915-1926年的昏睡性脑炎（Encephalitis Lethargica Pandemic）、1918-1920年的西班牙流感（Spanish Flu）、1957-1958年的亚洲流感（Asian Flu）、1968-1969年的香港流感（Hong Kong Flu）、2009年的甲型流感（H1N1 Pandemic）。

　　分析结果显示，大流行病对宏观经济的严重打击可持续约40年，武装冲突则不会带来这样的影响甚至起到相反左右。大流行病常造成实际回报率（real rate of return，根据通货膨胀调整后某项投资的年度回报率）显著降低，导致实际工资增幅缩小；投资机会通常也会减少，原因可能是人们储蓄的愿望增强（作为预防性储蓄或为了弥补疫情期间损失的财富）。疫情爆发后的数十年里，自然利率（natural rate of interest，在通货膨胀稳定的情况下支撑经济充分就业和最大产出的利率）呈下降趋势，约20年后降至最低点，约40年后回归至假设疫情没有发生的水平。不过，研究人员提醒，历史上大流行病爆发时期人类平均寿命低于今日水平，因此新冠肺炎的经济后果也许不同于以往。