华泰期货中国宏观日报20200521：市场强震中等待信号

　　宏观事件

　　政策：5月LPR报价：1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%。

　　政策：农业农村部、银保监会部署落实金融支持生猪生产发展政策。

　　政策：自然资源部近日下发《关于加快宅基地和集体建设用地使用权确权登记工作的通知》。

　　政策：央行与市场监管总局签署 《数据共享合作备忘录》。

　　外部：美国最高法院裁决，禁止众议院获得前特别检察官穆勒的材料。

　　外部：美联储会议纪要：公开市场调查的受访者认为，FOMC实施负利率的可能性几乎为零。

　　外部：美联储会议纪要：出现新一轮（或数轮）新冠肺炎病例爆发的可能性大幅增加；中期存在异常的不确定性和巨大风险。

　　外部：冰岛央行将基准利率从1.75%下调至1.0%。

　　宏观数据

　　消费：乘联会：5月第二周乘用车日均零售销量同比下降3%。

　　外部：英国国家统计局：伦敦地区3月房价环比上扬4.7%，为2016年12月以来最大升幅。

　　外部：日本观光厅：4月仅有2900名外国人入境日本。

　　外部：过去24小时世卫组织收到10.6万例病例的报告，这是自疫情爆发以来新增数量最大的一天。

　　今日关注

　　1. 全国两会。2. 全球5月PMI初值。

　　宏观：两会召开，市场等待。国内消费在“无报复性”中继续修复，5月第二周乘用车销售同比回落降幅收窄至-3%。国内出口品仍在结构转换过程中，从初级加工品到装备，从方舱医院到疫苗标准，因而受到的外部压力不会减弱。市场担心的是相对于“房地产”的体量而言仍显不够，从而增加转型过程中财政压力，就像两会前对于赤字货币化的讨论陡然升温一样。长周期上，当前处在两轮技术周期交替的青黄不接处，市场缺少驱动而呈现震荡加大的形态（β）；短周期上，当前处在库存周期末端疫情冲击创造的被动加库阶段，面对技术周期交替，因而库存的增减也更多体现是结构性的（α）。总量上，市场似乎在憧憬宽松和刺激，关注两会给出的短期强度。

　　策略：经济增长环比改善，通胀预期回落

　　风险点：气候异常下的农业供给风险

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